Sanofi cède sa filiale santé grand public – des médicaments OTC, dont Doliprane – à CD&R pour 15,5 milliards d’euros dans ce qui devient le plus gros LBO de l’histoire en France. Le process de vente a été piloté par Bank of America, BNP Paribas, Goldman Sachs, Morgan Stanley et Rothschild & Co.

Sanofi est entré en négociations exclusives avec le fonds américain Clayton Dubilier & Rice (CD&R) pour céder une participation de contrôle de 50% dans Opella, son activité de santé grand public qui détient les médicaments vendus sans ordonnance (OTC – pour Over The Counter), dont le Doliprane. Dans le cadre de l’opération, Opella est valorisée 15,5 Mds€, soit environ 12 fois son résultat opérationnel.

Une partie significative de la valorisation est financée par dette grâce à un pool bancaire composé de Citi Bank et des banques conseil de Sanofi.

Sanofi a trois objectifs principaux :

=> Se concentrer sur la biopharma : médicaments et vaccins innovants;
=> Trouver un partenaire financier pour accélérer le développement d’Opella à court terme;
=> Se désengager du capital d’Opella en bénéficiant de sa future croissance à moyen terme.

Accompagné par Lazard et Citi, CD&R a devancé PAI Partners dans la dernière ligne droite grâce à un prix offert plus élevé. Mais il reste encore à convaincre l’Etat français. D’une part, l’opération est soumise à l’accord de Bercy, d’autre part, elle comporte une forte dimension politique en raison des enjeux de souveraineté sanitaire depuis la crise du Covid-19.

Cet article a été publié le 11 octobre 2024.